共 36 封相关信件，以下给出公司定位、原文摘录与点评。
该主题在巴菲特体系中具有长期价值，建议结合多封股东信进行连续阅读。
公司介绍
华盛顿邮报是一家美国媒体公司，伯克希尔长期持有其股份，视为永恒投资，以其优秀管理和财务稳健著称。
主要观点
出处： 1975巴菲特股东信 、 1981巴菲特股东信 、 1982巴菲特股东信 、 1984巴菲特股东信 、 1985巴菲特股东信 、 1986巴菲特股东信
从 1994 到 2019 年，“华盛顿邮报”相关论述体现出巴菲特对企业质量与配置纪律的持续跟踪，重点包括 资本配置、长期主义、错误复盘。
“我们投资美国运通的历史（色拉油丑闻）可以追溯到1965年，而事实上这也符合从个人过去的投资名单中挖掘投资机会的模式。例如在1951年，当时我还是年仅20岁的股票推销员，350股盖可保险（GEICO）占了我个人投资组合的70%，同时它也是我第一次卖掉的股票，我将其中的100股卖给我的姑妈Alice，基本上只要是我的建议她都照单全收。25年后趁着GEICO面临倒闭的危机（为了成长不计成本扩张），伯克希尔买下了它一大部分的股份。另一个例子就是华盛顿邮报（水门事件）。1940年代，我的初始投资资金有一半是来自派送该报纸的收入。三十年后，伯克希尔趁该公司上市两年后遭遇的危机（报道水门事件被政治打压以及工会罢工）引发的股价暴跌买下了一大部分的股权。至于可口可乐（盲目多元化），可以算得上是我生平从事的第一个生意了。1930年代当我还是个小孩子的时候，我花了25美分买了半打的可乐，然后再以每罐5美分销售出去。而直到50年后，我才终于明白：真正有赚头的还是那糖水。”
点评：在“华盛顿邮报”案例中，巴菲特关注的是企业如何把利润转化为长期每股价值增长，而不仅是当期财务表现。
查看原文“所以大家可以看到，GEICO保险公司算是我的投资初恋，另一个值得纪念的是，买下它的大部分资金来自于派送《华盛顿邮报》，后来伯克希尔凭借投资华盛顿邮报将1,000万变成5亿。”
点评：在“华盛顿邮报”案例中，巴菲特关注的是企业如何把利润转化为长期每股价值增长，而不仅是当期财务表现。
查看原文“此外，伯克希尔许多重要持股都在不断回购股票，这时股价越低对我们越有利，因为同样的金额可以买回更多的股票，从而进一步提升我们的持股比例。举例来说，过去几年可口可乐、《华盛顿邮报》与富国银行都在以非常低的价格回购股票，其效果要比以目前的高价回购好得多。”
点评：在“华盛顿邮报”案例中，巴菲特关注的是企业如何把利润转化为长期每股价值增长，而不仅是当期财务表现。
查看原文“第二个则是CORT商业服务公司（CORT Business Services）的并购案。1999年11月23日，我收到布鲁斯·科特（Bruce Cort）发来的传真，后附了一篇刊登在《华盛顿邮报》上的有关收购CORT公司失败的新闻。事实上，除了名字上的巧合之外，Bruce Cort 与 CORT公司完全没有关系，Bruce是一位二手飞机经纪商，他在1986年曾卖过一架二手飞机给伯克希尔，而在这张传真之前，我已经有十年没跟他有任何联系了。”
点评：从“华盛顿邮报”的长期跟踪看，巴菲特偏好业务可理解、护城河明确、管理层可信的公司，并在价格合适时重仓持有。
查看原文“事后悔恨犯下的错误固然不对，但勇敢承认并虚心检讨原因却大有助益。虽然这种景象在美国企业的内部高层会议上并不常见，查理跟我本人几乎很少看到有人会诚心诚意的检讨一项错误的决策，尤其是跟并购案有关，唯一著名的例外是华盛顿邮报认真客观地检讨三年前的一项失败的并购案，除此之外，就只看到大家对成功的案子歌功颂德，至于愚蠢的决定则只字未提，置之不理。”
点评：从“华盛顿邮报”的长期跟踪看，巴菲特偏好业务可理解、护城河明确、管理层可信的公司，并在价格合适时重仓持有。
查看原文“最后再补充一点看法，那就是未来伯克希尔将很难再重现以往的盛况。虽然查理跟我仍然会竭尽全力争取平均水准以上的表现，且永远不会自满，无奈现今有两个环境条件已与过去截然不同：在以前我们可以很容易买到许多物美价廉的公司及股票，同时我们当时的资金规模也比现在少得多。许多年以前，一笔1000万美元的漂亮投资就可以让我们创造奇迹，比如说1973年对华盛顿邮报或1976年对GEICO保险的投资，然而时至今日，就算是10笔这样规模的投资，每个都能赚3倍，也只能让伯克希尔的账面价值增加 0.25%。我们需要大象般的大案子才能使得账面价值大幅成长，只不过这样的机会实在是少之又少。”
点评：在“华盛顿邮报”案例中，巴菲特关注的是企业如何把利润转化为长期每股价值增长，而不仅是当期财务表现。
查看原文“2003年5月20号，我在《华盛顿邮报》上刊登了对布什减税政策的评论，13天后，美国财政部税务政策主管Pamela Olson在一场新税收政策演讲中提到：“我必须这样说，这代表某位擅长玩弄税法的中西部圣人，将可以放心地留住他赚到的钱”，我想他说的正是我！”
点评：从“华盛顿邮报”的长期跟踪看，巴菲特偏好业务可理解、护城河明确、管理层可信的公司，并在价格合适时重仓持有。
查看原文“去年我们增持了富国银行，除此之外，其它六大持股均无变化，可口可乐最后一次股份变动是1994年、美国运通是1998年、吉列是1989年、华盛顿邮报是1973年，而穆迪是2000年，券商实在拿我们没办法。”
点评：从“华盛顿邮报”的长期跟踪看，巴菲特偏好业务可理解、护城河明确、管理层可信的公司，并在价格合适时重仓持有。
查看原文“我附上了一篇我为《华盛顿邮报》撰写的评论文章，文中描述了一个真正令人瞠目结舌的法案，该法案去年夏天以312-111的票数在众议院通过。多亏了参议员理查德·谢尔比，参议院没有批准众议院的愚蠢行为。而且，值得大加赞扬的是，以投资者为中心的SEC主席比尔·唐纳森，面对挥舞着支票的CEO们形成的巨大政治压力，表现的无比坚定。这些CEO们在1993年已经就期权会计问题向国会施过压，去年又重复了这一策略。”
点评：在“华盛顿邮报”案例中，巴菲特关注的是企业如何把利润转化为长期每股价值增长，而不仅是当期财务表现。
查看原文“投资政策也在此类问题中扮演重要角色。1975年，我向时任《华盛顿邮报》董事长凯瑟琳·格雷厄姆提交了一份备忘录，阐述养老金的陷阱及投资政策的重要性。该备忘录见第118-136页。”
点评：在“华盛顿邮报”案例中，巴菲特关注的是企业如何把利润转化为长期每股价值增长，而不仅是当期财务表现。
查看原文“在任何特定年份发生此类大规模破坏的概率都非常小。距离我递送报道美国投下第一颗原子弹头条新闻的《华盛顿邮报》已经过去了70多年，之后我们有过几次千钧一发的时刻，但都避免了灾难性的破坏。我们可以感谢我们的政府——还有运气！——带来了这个结果。”
点评：从“华盛顿邮报”的长期跟踪看，巴菲特偏好业务可理解、护城河明确、管理层可信的公司，并在价格合适时重仓持有。
查看原文“我担任过董事的公司列表：伯克希尔、Blue Chip Stamps、Cap Cities-ABC、可口可乐、Data Documents、Dempster、General Growth、吉列、卡夫亨氏、Maracaibo Oil、Munsingwear、奥马哈国民银行、平克顿、波特兰天然气照明公司、所罗门、Sanborn Map、Tribune Oil、美国航空、Vornado、华盛顿邮报、Wesco Financial。”
点评：从“华盛顿邮报”的长期跟踪看，巴菲特偏好业务可理解、护城河明确、管理层可信的公司，并在价格合适时重仓持有。
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