“凯恩斯指出了我的问题：困难的地方不在于接受新思想，而在于摆脱旧观念。但我的反应仍比较慢，主要原因在于我从老师格雷厄姆那里学到的东西过去曾经而且现在仍然极具价值。不过最终，大量直接和间接的商业经验，使我现在强烈偏爱那些拥有持久商誉而仅需少量有形资产的公司。”
点评：这段对“凯恩斯”的描述体现出巴菲特的人才观：选择可以长期共事、能独立创造价值且愿意对股东负责的人。
查看原文人物主题：凯恩斯 (John Maynard Keynes)
共 6 封相关信件，以下给出人物定位、原文摘录与点评。
人物简介
凯恩斯后期投资实践体现集中持有与估值纪律，对巴菲特的长期投资方法有启发意义。
人物介绍
约翰·梅纳德·凯恩斯是一位伟大的经济学家和投资者，巴菲特在股东信中多次引用他的观点来阐述长期投资理念。
主要评价
出处： 1983巴菲特股东信 、 1988巴菲特股东信 、 1991巴菲特股东信 、 2004巴菲特股东信 、 2019巴菲特股东信
观点演化时间线
从 1983 到 2019 年，巴菲特对“凯恩斯”的表述从角色评价扩展到责任与传承，主要围绕 估值框架、资本配置、错误复盘、长期主义。
“让我印象最深刻的是大卫总是言行一致，就像凯恩斯运用自己研究出的学术观点来致富，大卫也是如此。事实上他的财务表现远比凯恩斯出色，凭借着企业与信用周期理论，之后再演变成价值投资，大卫一开始就选择了正确的方向。”
点评：这段对“凯恩斯”的描述体现出巴菲特的人才观：选择可以长期共事、能独立创造价值且愿意对股东负责的人。
查看原文“著名经济学家凯恩斯的投资业绩和他的经济学理论思想一样杰出。1934年8月15日，他曾写过一封信给生意伙伴Scott，信中写道：“随着时光的流逝，我越来越相信正确的投资方式是将大部分资金投入自己有所了解并完全信任其管理层的企业中。认为一个人可以将资金分散在大量他一无所知且毫无信心的公司中就能够降低风险完全是错误的，每个人的知识和经验都有局限，就我本身而言，很少有超过两三家企业有资格让我对其有足够信心。””
点评：这段对“凯恩斯”的描述体现出巴菲特的人才观：选择可以长期共事、能独立创造价值且愿意对股东负责的人。
查看原文“约翰·梅纳德·凯恩斯在他的名著《通论》中说：“世俗智慧教导我们，按照常规失败比非传统成功更有利于声誉。”（或者，用不那么优雅的话来说，作为一个群体，旅鼠可能会被嘲笑，但从未有一个单独的旅鼠受到批评。）从声誉的角度来看，查理和我在外汇上的做法，很可能让自己面子挂不住，但我们还是希望尽心尽力经营好伯克希尔，就像我们100%拥有它一样，正是因为这样，我们才不会遵循只持有美元资产的策略。”
点评：这段对“凯恩斯”的描述体现出巴菲特的人才观：选择可以长期共事、能独立创造价值且愿意对股东负责的人。
查看原文“关于史密斯见解的核心，我将引用他著作的一位早期评论者（这个人不是别人，正是伟大的经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯John Maynard Keynes）的评论：“我把史密斯先生最重要、当然也是他最新颖的观点留到最后来说：经营良好的工业企业通常不会将全部利润分配给股东，在好年份（即使不是所有年份），它们会保留一部分利润并将其重新投入业务，因此，存在着一个复利因素（凯恩斯强调）在支持着稳健的工业投资。多年下来，一家稳健工业企业的财产真实价值以复利增长，完全独立于支付给股东的股息。””
点评：这段对“凯恩斯”的描述体现出巴菲特的人才观：选择可以长期共事、能独立创造价值且愿意对股东负责的人。
查看原文“尽管投资者觉醒得较慢，但留存收益和再投资收益的数学原理现在已被充分理解。今天，学生们都在学习凯恩斯所说的“新颖”观点：储蓄与复利相结合会产生奇迹。”
点评：这段对“凯恩斯”的描述体现出巴菲特的人才观：选择可以长期共事、能独立创造价值且愿意对股东负责的人。
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